Olhando para a tendência da indústria de papelão em 2023 do status de desenvolvimento de gigantes de embalagens de papelão ondulado europeias
Este ano, os gigantes da embalagem da caixa na Europa mantiveram altos lucros sob a situação em deterioração, mas quanto tempo a sequência de vitórias pode durar? Em geral, 2022 será um ano difícil para os gigantes da embalagem de caixa. Com o aumento dos custos de energia e os custos trabalhistas, as principais empresas européias, incluindo o Smurf Cappa Group e o Desma Group, também estão trabalhando duro para lidar com o problema dos preços do papel.Caixa de papel
De acordo com os analistas de Jeffries, desde 2020, como uma parte importante da produção de papel de embalagem, o preço do papelão reciclado na Europa quase dobrou. Além disso, o custo da caixa de caixa nativo fabricada diretamente a partir de logs, em vez de caixas recicladas, segue uma trajetória de desenvolvimento semelhante. Ao mesmo tempo, os consumidores conscientes de custos estão reduzindo seus gastos on -line, o que, por sua vez, reduz a demanda por caixas de caixas. Saco de papel
Os anos gloriosos provocados pelo Covid-19, como pedidos em plena capacidade, suprimento apertado de caixa e preços de ações dos gigantes da embalagem, terminaram. No entanto, mesmo assim, o desempenho dessas empresas está melhor do que nunca. A Smurfit Cappa relatou recentemente que seu EBITDA aumentou 43% em relação ao final de janeiro a setembro, enquanto sua receita operacional também aumentou em um terço. Isso significa que, embora ainda haja um quarto de tempo antes do final de 2022, sua receita e lucro em dinheiro em 2022 excederam o nível antes da epidemia Covid-19.
Enquanto isso, o Desma, o principal gigante de embalagens de corruagem no Reino Unido, aumentou sua previsão anual em 30 de abril de 2023, dizendo que o lucro operacional ajustado na primeira metade do ano deve ser de pelo menos 400 milhões de libras, em comparação com 351 milhões de libras em 2019. Mengdi, outro gigante de embalagem, aumentou sua margem de fins lucrativos em 3 % em 3 % em 3 % em 2019. uma situação mais difícil devido a problemas não resolvidos.Caixa de chapéu
Os detalhes da atualização da transação do Desma em outubro foram poucos, mas mencionou que "o faturamento de caixas de papelão ondulado semelhante é um pouco baixo". Da mesma forma, o forte crescimento do Smurf Cappa não é o resultado da venda de mais caixas - suas vendas de carton de papelão ondulado permaneceram nos primeiros nove meses de 2022 e até caíram 3% no terceiro trimestre. Pelo contrário, esses gigantes aumentam seus lucros, aumentando o preço de seus produtos.Caixa de boné de beisebol
Além disso, a rotatividade não parece ter melhorado. Na teleconferência do Relatório Financeiro este mês, Tony Smurf, CEO da Smurf Cappa, disse: “O volume de negociação no quarto trimestre é muito semelhante ao que vimos no terceiro trimestre. Geralmente esperamos nos recuperar no Natal. É claro, acho que alguns mercados como a Grã -Bretanha e a Gemony realizaram mediocrosamente nos últimos dois ou três meses". Caixa de cachecol
Isso leva a uma pergunta: o que acontecerá com a indústria de caixas onduladas em 2023? Se a demanda de mercado e consumidor por embalagens onduladas começar a se estabilizar, os fabricantes de embalagens ondulados podem continuar aumentando os preços para obter lucros mais altos? Em vista do difícil histórico macro e das remessas fracas de caixa relatadas nos Estados Unidos, os analistas estão satisfeitos com a atualização do Smurf Cappa. Ao mesmo tempo, Smurfikapa enfatizou que "a comparação entre o grupo e o ano passado é extremamente forte, e sempre acreditamos que esse é um nível insustentável". Caixa de presente de Natal
No entanto, os investidores são muito céticos. O preço das ações de Smurf Cappa foi 25% menor que o pico da epidemia, e o preço das ações da Desma caiu 31%. Quem está certo? O sucesso depende não apenas das vendas de caixa e papelão. Os analistas de Jeffries previram que, tendo em vista a fraca demanda de macro, o preço do papelão reciclado cairia, mas também enfatizavam que o custo de papel e energia também está caindo, porque também significa que o custo da produção de embalagens está caindo.
“Na nossa opinião, o que é muitas vezes esquecido é que custos mais baixos podem ter um enorme efeito de condução nos ganhos. Finalmente, para os fabricantes de caixas onduladas, os benefícios da redução de custos aparecerão antes de qualquer preço mais baixo da caixa, o que é mais viscoso no processo de descendência (lag por 3-6 meses). Em geral, o lucro que ganha a cabeça do preço mais baixo é parcialmente desativado por um número de custos por meio do custo. Analistas de Jeffries disseram. Caixa de vestuário
Ao mesmo tempo, o problema da demanda em si não é completamente direto. Embora o comércio eletrônico e a desaceleração tenham apresentado uma certa ameaça ao desempenho de empresas de embalagens onduladas, a maior parte das vendas desses grupos geralmente é em outras empresas. Em Desma, cerca de 80% da renda vem de bens de consumo em movimento rápido (FMCG), que são principalmente produtos vendidos nos supermercados. Cerca de 70% da embalagem de carton de Smurf Cappa é fornecida aos clientes da FMCG. Com o desenvolvimento do mercado terminal, isso deve ser flexível. Desma notou o bom crescimento da substituição plástica e outros campos.
Portanto, apesar das flutuações na demanda, é improvável que caia abaixo de um certo ponto-especialmente considerando o retorno de clientes industriais que foram severamente atingidos pela epidemia covid-19. Isso é apoiado pelo desempenho recente do MacFarlane (MACF), que apontou que a recuperação de clientes nas indústrias de aviação, engenharia e hotéis compensou o impacto da desaceleração nas compras on -line, e a receita da empresa aumentou 14% nos primeiros seis meses de 2022. Caixa de entrega de alimentos para animais de estimação
Os Packers ondulados também usam a epidemia para melhorar seus balanços. Tony Smoffey, CEO da Smoffey Kappa, enfatizou que a estrutura de capital de sua empresa estava "no melhor estado da nossa história", e o múltiplo de lucro da dívida/pré -amortização era inferior a 1,4 vezes. Miles Roberts, CEO da Desma, concordou com isso em setembro, dizendo que a taxa de lucro da dívida/pré -amortização do grupo caiu para 1,6 vezes, "que é uma das taxas mais baixas em muitos anos".caixa de envio
Tudo isso juntos significa que alguns analistas acreditam que o mercado exagerou, especialmente no caso dos Packers de índice FTSE 100, cujos preços caíram até 20% do lucro de pré -amortização geralmente esperado. A avaliação deles é certamente atraente. A relação P/E direta de Desma é de apenas 8,7, enquanto a média de cinco anos é de 11,1, enquanto a relação P/E direto de Smurfikapa é de 10,4 e a média de cinco anos é de 12,3. Em grande parte, depende se a empresa pode convencer os investidores de que eles podem continuar a ter um desempenho surpreendente em 2023.Caixa de remessa Mailer
Hora de postagem: dezembro-27-2022